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Este año, los gigantes tecnológicos del índice S&P 500, especialmente Nvidia, dominaron el mercado de valores, liderados por las altas expectativas en el desarrollo de la inteligencia artificial. Pero algunos analistas advierten que esas expectativas podrían ser exageradas, como la crisis del sector tecnológico de 2000. Se espera que el crecimiento de las ganancias de estas grandes empresas se desacelere significativamente en 2025, mientras que el resto del S&P 500 se duplicará. Por ello, analistas como los de Citi sugieren empezar a sacar beneficios de estas inversiones.
Durante 2024, las principales empresas tecnológicas estadounidenses mantuvieron su dominio del mercado de valores. El S&P 500, el índice más grande del mundo por capitalización de mercado, cayó un 17,7%, y dos tercios de la caída son atribuibles a sólo seis empresas: Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Apple. Sólo Nvidia contribuyó con el 30% del aumento general del índice.
Ante los datos, algunos analistas instan a los inversores a ser cautelosos y se preguntan si el mercado se encuentra en una burbuja tecnológica inflada por inteligencia artificial. Las expectativas de que estas empresas saquen provecho de los avances en IA han sido altas, pero si el mercado supera esas expectativas, las correcciones podrían ser rápidas.
Además, el flujo de dinero hacia las grandes empresas tecnológicas podría ocultar riesgos geopolíticos y económicos. Según Matt Stucky de Northwestern Mutual Wealth Management, muchos inversores prefirieron estas grandes empresas por su estabilidad y calidad en tiempos de incertidumbre económica.
A diferencia de la burbuja tecnológica de hace 24 años, las empresas líderes en inversión de hoy están bien consolidadas, con grandes flujos de efectivo y sólidas posiciones de efectivo. Sin embargo, Stucky advierte que la concentración actual en el mercado es arriesgada: «Si el entusiasmo por la IA disminuye, seremos vulnerables».
Ya hay señales de que el crecimiento de las ganancias de los gigantes tecnológicos podría estar desacelerándose. Bloomberg Intelligence proyecta que las ganancias de estas empresas crecerán un 30% este año, pero sólo un 17,8% en 2025. Por el contrario, se espera que el resto del S&P 500 aumente sus ganancias un 6,4% en 2024 y un 13,3% en 2025. Las ganancias tecnológicas seguirán creciendo más rápido que el resto del índice, y la tasa de crecimiento se reducirá casi a la mitad para 2025. El resto del S&P 500 verá un aumento de dos dígitos.
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